Γράφει η Μαίρη Βενέτη
Η Nvidia βρίσκεται αντιμέτωπη με μια πρωτοφανή κρίση, καθώς το Διοικητικό της Συμβούλιο ξεκίνησε ανεξάρτητη εσωτερική έρευνα μετά από αποκαλύψεις ότι ο Διευθύνων Σύμβουλός της, Τζένσεν Χουάνγκ, υπήρξε στόχος της κινεζικής κατασκοπείας.
Ο Χουάνγκ αποκαλύφθηκε ότι είχε εξωσυζυγική σχέση με πρώην στέλεχος της Megaspeed, μιας εταιρείας που κατηγορείται για παράνομη παράκαμψη των αμερικανικών περιορισμών και διοχέτευση προηγμένων μικροτσίπ της Nvidia στην Κίνα. Η εταιρεία βρίσκεται αυτή τη στιγμή υπό έρευνα από τις αρχές των ΗΠΑ και της Σιγκαπούρης, ενώ η Άλις Χουάνγκ θεωρείται από τις αμερικανικές υπηρεσίες πληροφοριών πράκτορας του Πεκίνου.
Η είδηση έχει προκαλέσει στην κυριολεξία «σεισμό» στη Wall Street, με τη μετοχή της Νvidia να καταγράφει ισχυρές πιέσεις και τους μετόχους της να προχωρούν σε ομαδική αγωγή για απόκρυψη κρίσιμων κινδύνων.
Η αλήθεια είναι ότι η υπόθεση εισάγει έναν νέο κίνδυνο στη μετοχή της Nvidia, αυτόν της διοικητικής αβεβαιότητας, καθώς υπάρχουν φόβοι ότι ο Τζένσεν Χουάνγκ μπορεί να απομακρυνθεί εν τέλει από τη θέση του CEO.
Μια τέτοια απομάκρυνση όμως δεν είναι κάτι απλό, καθώς ο Χουάνγκ θεωρείται ο «αρχιτέκτονας» της επιτυχίας της Nvidia και το πρόσωπο-κλειδί πίσω από την έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Μέσα από αυτή την οπτική γωνία λοιπόν, οποιαδήποτε πιθανή αποπομπή, παραίτηση ή περιορισμός του ρόλου του λόγω της έρευνας που διεξάγεται αυτή τη στιγμή, θα αποτελούσε βαρύ πλήγμα για την επενδυτική εμπιστοσύνη.
Την ίδια στιγμή, εάν αποδειχθεί ότι πράγματι διέρρευσαν ευαίσθητα τεχνολογικά δεδομένα ή εμπορικά μυστικά προς την Κίνα – η στήλη δίνει μικρές πιθανότητες σε αυτό το σενάριο- τότε η Nvidia ενδέχεται να αντιμετωπίσει αυστηρό έλεγχο από τις αμερικανικές αρχές, πρόστιμα ή ακόμα και περιορισμούς σε κρατικά συμβόλαια των ΗΠΑ.
Πέραν όμως των κυβερνητικών κυρώσεων και της ακύρωσης συμβολαίων, η εταιρεία θα βρεθεί αντιμέτωπη με τις αγωγές των μετόχων που ισχυρίζονται ότι εξαπατήθηκαν καθώς η εταιρεία απέκρυψε τους κινδύνους ασφαλείας.
Όλα αυτά θα δημιουργήσουν ένα παρατεταμένο νομικό κόστος και αρνητική δημοσιότητα, και αυτό προεξοφλεί αυτή τη στιγμή η μετοχή στα χρηματιστηριακά ταμπλό, με την τιμή πλέον να έχει διορθώσει σχεδόν 30% από τα υψηλά του Οκτωβρίου. ( σ.σ: H μετοχή χθες στάθηκε μόλις 3,5 δολάρια πάνω από το χαμηλό 52 εβδομάδων, τα 164,27 δολάρια, το οποίο αποτελούν και το ψυχολογικό «οχυρό» των αγοραστών).
Πώς μπορεί να επηρεαστεί γενικότερα ο τεχνολογικός κλάδος
Η Nvidia είναι ο ηγέτης στην αγορά των τσιπ AI και ως εκ τούτου, η συμπεριφορά της μετοχής της επηρεάζει το κλίμα για ολόκληρο τον τεχνολογικό κλάδο.
Καταρχάς, λόγω του τεράστιου μεγέθους της, μια παρατεταμένη πτώση της μπορεί να παρασύρει προς τα κάτω τον Nasdaq και τον S&P 500.
Επιπλέον, οι μεγάλοι τεχνολογικοί κολοσσοί όπως η Microsoft, η Alphabet η Meta και η Amazon που βασίζονται στα τσιπ της Nvidia για τα data centers τους, ενδέχεται να δουν τις δικές τους μετοχές να επηρεάζονται, καθώς η κρίση αυτή ξυπνά ανησυχίες για τη σταθερότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Όμως εταιρείες όπως η AMD, αν και δεν αποκλείεται βραχυπρόθεσμα να υποστούν πιέσεις λόγω του γενικότερου «παγώματος» του κλάδου, μακροπρόθεσμα όμως θα κερδίσουν μερίδιο αγοράς, αν οι πελάτες αναζητήσουν εναλλακτικές λύσεις για να μειώσουν το ρίσκο τους.
Όπως και να έχει, αυτή τη στιγμή η αγορά βρίσκεται σε στάση αναμονής, προσπαθώντας να αποτιμήσει αν πρόκειται για ένα προσωπικό/διοικητικό παράπτωμα ή για ένα βαθύτερο σκάνδαλο εταιρικής κατασκοπείας που θα μπορούσε να αλλάξει τις ισορροπίες στον τεχνολογικό ανταγωνισμό μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Η γνώμη των αναλυτών
Οι αναλυτές της Wall Street εμφανίζονται διχασμένοι, προσπαθώντας να ισορροπήσουν ανάμεσα στα εκρηκτικά οικονομικά μεγέθη της εταιρείας και στο ρίσκο ηγεσίας που προέκυψε από την έρευνα για την υπόθεση κατασκοπείας.
Ήδη κάποιοι αναλυτές μείωσαν την τιμή-στόχο για το 12μηνο αναγνωρίζοντας δύο κινδύνους για την εταιρεία:
-Τον κίνδυνο της συγκέντρωσης ηγεσίας, έλλειψης επίσημου σχεδίου διαδοχής και της επίπεδης εταιρικής δομής. Στην ουσία η αγορά αυτή τη στιγμή προσπαθεί να αποτιμήσει την πιθανότητα απομάκρυνσης του Χουάνγκ από τη θέση του CEO.
-Τον κίνδυνο της γεωπολιτικής έκθεσης, καθώς οι ισχυρισμοί για κατασκοπεία εντείνουν τον έλεγχο του Κογκρέσου και θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την αδειοδότηση εξαγωγών τσιπ της Nvidia.
Παρόλο που οι περισσότεροι αναλυτές είναι αισιόδοξοι ότι η Nvidia θα καταφέρει τελικά να ξεπεράσει αυτήν την κατάσταση, εντούτοις παραδέχονται ότι η έρευνα για κατασκοπεία εισάγει βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα και ένα παρατεταμένο επίπεδο κινδύνου που περιορίζει μια αξιόλογη ανοδική πορεία της μετοχής επί του παρόντος.
Πάντως στο σημείο αυτό να τονίσουμε ότι οι συντριπτική πλειοψηφία αναγνωρίζει ένα βραχυπρόθεσμο σοκ, αλλά όχι δομικό πρόβλημα. Οίκοι όπως η Bernstein τονίζουν ότι η πτώση οφείλεται αποκλειστικά στο γεωπολιτικό/διοικητικό ρίσκο και όχι σε μείωση της ζήτησης για τα τσιπ AI, η οποία παραμένει ισχυρή.
Αναλυτές όπως ο Dan Ives επισημαίνουν ότι οι επενδυτές κοστολογούν αυτή τη στιγμή μια πιθανότητα περίπου 15% να χάσει ο Χουάνγκ τη θέση του. Αν και η υπόθεση αποτελεί πλήγμα για τη φήμη της εταιρείας, το βασικό σενάριο θέλει τον Χουάνγκ να παραμένει στο τιμόνι.
Επιπλέον, η δήλωση του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ότι στηρίζει τον Χουάνγκ και πιστεύει ότι «δεν γνώριζε πως η γυναίκα ήταν κατάσκοπος» λειτουργεί εν μέρει τουλάχιστον, πυροσβεστικά.
Όπως και να έχει, ο μεγαλύτερος «πυροσβέστης» απέναντι στις ανησυχίες της επενδυτικής κοινότητας θα είναι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου χρήσης που θα ανακοινωθούν στις 17 Νοεμβρίου. Οι προσδοκίες παραμένουν εξαιρετικά υψηλές, καθώς η εταιρεία παραδοσιακά ξεπερνά τις προβλέψεις.
Η επίσημη καθοδήγηση της Nvidia κάνει λόγο για 108 δισ. δολάρια -με διακύμανση ±2%-ποσό που μεταφράζεται σε ετήσια ανάπτυξη άνω του 106%.
Οι αναλυτές αναμένουν κατά μέσο όρο προσαρμοσμένα κέρδη 2,47 -2,49 δολάρια ανά μετοχή, ενώ το non-GAAP μικτό περιθώριο κέρδους αναμένεται κοντά στο 74%.
Το ενδιαφέρον βέβαια θα στραφεί στο αν η διοίκηση θα αλλάξει το guidance για το επόμενο έτος, βάση του οποίου είχε εκτιμήσει συνολικά έσοδα 410-411 δισ. δολάρια, λόγω τυχόν νέων περιορισμών στις εξαγωγές της.
Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
Πηγή: liberal.gr